知潮网讯 8月21日晚，东方甄选（01797.HK）发布2026财年业绩：归母净利润5.44亿元、净赚超5亿，同比大增9377.8%。引人关注的是，在业绩走强、雇员反增411人至1812人的同时，公司薪酬开支同比减少4亿元，"降本增效、告别大主播"的转型路径清晰呈现。
一、核心数据一览
| 归母净利润 | 5.44亿元（同比 +9377.8%，净赚超5亿） |
|---|---|
| 总营收 | 57.01亿元（同比 +29.8%） |
| 雇员总数 | 1812名（较2025财年1401名 +411名） |
| 薪酬开支 | 8亿元（较2025财年12亿元 −4亿元） |
| 自营产品GMV | 54亿元，占总GMV约 52.6% |
二、净赚超5亿，钱从哪来？
2026财年东方甄选扭转上一财年低谷、实现扭亏为盈。归母净利润高增主要因2025财年基数极低——当时公司向董宇辉出售"与辉同行"100%股权产生约7658.55万元一次性开支，致当年归母净利润仅573.5万元。拉长周期看，公司净利尚未回到2023财年（9.71亿）、2024财年（17.2亿）的峰值水平。
三、员工多了，薪酬却少了4亿
业绩上涨的同时，部分支出不升反降：2026财年雇员合计1812名，比2025财年新增411名，但薪酬开支总额由12亿元降至8亿元、同比减少4亿元。同期行政开支由3.96亿元压至1.89亿元，研发开支由1.32亿元降至1.08亿元。"收入增速远超费用增速"，成为本财年最鲜明的特征。
四、从"大主播"到"自营零售商"
随着董宇辉、顿顿及明明、天权等核心主播相继离任，东方甄选彻底告别单一大主播模式，转向以自营产品为核心的品牌零售商。2026财年自营产品SPU由732个增至1009个，自营GMV达54亿元、占比由43.8%升至约52.6%；公司亦拓展3C数码、跨境及小家电，并计划在新东方学员前十城市开设线下门店——越来越像一家"线上+线下"的会员制零售商。